龙头蛇尾网络股 朱晓明 2001年 1期 时光如电，岁月如梭，股海沉浮又一年，又到年终岁末清点时。回首一年中国股市气势如虹的大牛市行情，几家赚钱几家亏。现在让我们来看看其中的网络股── 　　 2000年中国股市的序幕由沪市的“上海梅林”拉开，其后深市“ST海虹”遥相呼应。中国的股民看到了一场网络股概念“革命性”的市场腾飞表演，才意识到1999年5.19行情中以广电股份、东方明珠位代表的所谓网络股行情只是预演。也就是这时候股民们越来越注意到大洋彼岸一个叫“NASDAQ”的洋股市，在那里有一场更疯狂的表演。 　　 美国纳斯达克综合指数从成立的1971的100点增加到1989年500多点用了20多年时间，从500点到1000点用了4年时间。此后从1995年1000点到2000点用了3年时间，从2000点到3000点用了不到两年时间，而从1999年11月3日突破3000点到12月29日扣开4000点大门只用了38个交易日，2000年3月9日，也即事过80天之后，纳指又闯过了5000点大关。2000年3月10日（周五）达到盘中历史新高和收盘指数新高，分别为5132.52点和5048.62点。纳斯达克指数此阶段达到爆炸性升幅，主要功臣是现在人人皆知的网络热潮。此段时间内，网络股升幅惊人。不断传来“某某网络公司上市后市值达几亿美元，经过几月就接连翻番，现在已是世界第几大公司，其CEO已是《财富》富翁版第几位”的新闻。 　　 在中国股民对那个没有涨跌幅限制的股市一夜暴富现象无限向往时中国股市以新基金为首的一批新崛起机构主力，在美国纳斯达克市场潮流的引导下，并未甘于寂寞，而是在暗暗挖掘题材，积累力量。在新闻机构不断叙述纳斯达克的传奇故事及预言网络新经济时代即将到来的报道和据说股市上扬有利刺激消费的背景下，2000年新年后的第一个交易日开始“上海梅林”以六个涨停板打破沉默，宣布中国股市网络股“赶英超美”的开始。不久深市的“ST海虹”更是以30几个涨停板从18.76元涨到了83.18元，涨幅达343%。这中间还需提一下另一个网络英雄“综艺股份”，这个1999年“5.19”行情中第一个打出“网络牌”的股票和“上海梅林”、“ST海虹”一起成为网络股的三驾马车，带动了今年初的网络股行情。其后，中国两地股市不断传出带网络题材的股票，有投资电子商务网站的，有涉足网上教育的，有提供网络设备的等等，股民们俗称其为“触网”。一旦“触网”就鸡犬升天，这就出现了今年上半年纷纷传出上市公司“触网”的新闻，“触网”成为庄家炒作的有力工具。同时也不乏出现了一些号称“触网”的企业，只不过拿出几百万做做“网络秀”。 　　 这些网络股可分四类：一类是投资电子商务网站的上市公司，如上海梅林投资85818.com.cn，综艺股份投资8848.net等等；一类是投资网络服务提供商（ISP）的上市公司，如浙江广厦投资上海环球信息网络公司；一类是投资网络内容提供商（ICP）的上市公司，如ST海虹（下半年摘帽改名为海虹控股）投资中公网，国嘉实业投资“乾通网”；一类是投资网络设备制造的上市公司，如深桑达、宏图高科投资路由器制造，大显股份投资电缆调制解调器的制造。 　　 当3月纳斯达克股市达到历史高点后，一轮下调不可避免。而令人没有想到的是下调过程是如此的漫长，幅度是如此的深，速度是如此的快，伴随的是对网络概念的否定和排斥。以至于4月份中国门户概念股新浪上市后只起了一波上涨行情，涨幅一倍左右（和1999年上市的中华网上涨十几倍相比何其少也），其后一路走熊。而其后的网易和搜狐甚至没有一波象样的涨势就直线向下，直跌到令人心痛的垃圾股边缘。 　　 与之相对应的是国内股市的网络股在作为2000年的“龙头”带起了行情后在3月份就开始了向下调整，而不管大盘其后的不断的大牛走势，大多数都下跌一个台阶进行整理，没能继续其大好行情。在纳斯达克股市不断走低的背景下，网络概念也逐渐被抛弃，到下半年也就不再有什么“触网”的消息了。从“龙头”变为“蛇尾”何其快也。 　　 纵观一年网络股走势，有如下特征： 　　 ●今年周边市场的波动对我国证券市场的影响正在变大，这种影响主要体现在投资理念上。首先，某种具有号召力的“概念”往往来自国际市场，尤其是美国证券市场。其次，这种概念能不能在中国证券市场上成为炒作的题材，国际市场的示范作用起着至关重要的作用。最后，如果这个概念在国际市场上由盛转衰，那么国内证券市场也要受到一些负面的影响。2000年网络股的兴盛和迅速转衰，大洋彼岸的NASDAQ“功”不可没。 　　 ●网络经济没有形成独立现实的经济模式，更多的是概念的炒作。和其它经济形式一样，网络经济也必须有投入和产出的效益。在经过了对概念美好前景的无限憧憬后，回归理智也是合情合理的。 　　 ●2000年对于网络股的炒作显示了一个新颖概念被挖掘后的强大爆发力。同时我们也体会到其中巨大的风险。广大散户从听说到将信将疑到信以为真到冲进去接最后一棒被套牢，其中的喜悲完全反映出我国股市的不成熟一面。 　　 ●相对于其它网络股来说，投资网络设备制造的上市公司，得到了更长周期的炒作。这也是与国际股市相呼应的。 　　 对于网络股的后市我们认为： 　　 ●网络概念已经深入人心，网络经济的群众基础和物质基础越来越雄厚。根据CNNIC的调查，基本上每半年我国的上网人数都会翻番，而且网民结构更趋合理，有利于网络经济的发展。 　　 ●网络概念股多数由于年初强庄的大力炒做，股性已被大大激较活。从股价运行幅度上看，基本从最高点一半下跌后都有止跌迹象，2000年下半年的窄幅盘整也是对年初的大幅“透支炒做”的合理“回挡”修正。相信经过了一段时期的调整后，随时可能找到新的活跃机会甚至爆发点。 　　 ●网络概念没有过时，经过一段思考和调整后，完全有可能在2001年下半年找到新的立足点。在美国纳斯达克指数启稳并反弹后，特别是其中的中国概念股走出底部，完全可以带动国内网络股重起一波行情。