谁流血最多──美国IT业缩水大比拼 成一虫 2001年 25期 2000年以来，许多IT股的价格从天堂跳入地狱，微软、英特尔、思科、雅虎等均未幸免。“跳水病症”传染到电信设备制造商、芯片商、PC硬件商、软件商等几乎所有领域的IT公司。 　　#1 红色警报 　　美东时间2001年6月20日，芯片（半导体）、电信设备商等IT企业再遭资本市场抛弃。SUN与HP被券商美林公司调低了股票评级；券商雷曼兄弟公司将英特尔2001年的每股盈余预估由54美分降至51美分，将2002年的预估由70美分降至67美分；将AMD 2001年的每股盈余预估由1．25美元降至1．20美元，将2002年的预估由1．45美元降至1．40美元。 　　此前，券商Prudential将老牌半导体厂家德州仪器（TI）的2001年盈余预估由35美分降至24美分，将2002年的盈余预估由55美分降至30美分。硬盘厂家昆腾预警第一季度（6月）：每股盈余介于10到12美分，统计分析预期为17美分。昆腾与Ingram Micro（英迈国际，著名IT分销商）都承认IT支出的下降正扩展到欧洲和其它地区。 　　据统计，本季度已有约500家企业公布获利预警，较去年同期的87家多出近6倍。 　　#1 电信设备商最苦 　　眼下美国最惨的IT企业是面临严重亏损的电信设备厂商。两年来电信业裁员高达11万人，成为美国裁员最严重的产业。以生产通信设备为主的朗讯股票市值已缩水93%以上，成为纳斯达克最“耀眼”的“巨星”。2001年年初以来，美国几十家未挂牌上市交易的电信公司已经关门倒闭，至少6家已挂牌上市的电信公司也宣布破产。据称，业者唇齿相依的共生关系是电信业困境加深的一大因素，当一家公司倒闭时，这家公司的合作伙伴、客户、经销商都难以置身事外，平均每一家电信公司的财务状况牵连到另外4家公司。 　　#1 再有半年熊到底？ 　　乐观者预测：美国IT股股价有望在2001年下半年企稳回升，但目前尚且没有明显迹象支持该观点。他们看到了来自亚马逊、eBay的好消息，英特尔预测下半年由于季节原因销售额将有所上涨。 　　美国半导体工业协会（SIA）发表的一份预测报告说，由于库存调整，今年世界半导体的销售额将比去年下降14%左右，不过，下半年将逐渐趋向恢复。 　　乐观者还寄希望于美联储6月底降息及微软的视窗XP。微软（Microsoft）预计将在2001年10月推出新一代操作系统软件，如不出意料，将带动低迷的PC硬件制造业回升转暖。微软曾表示，至今年6月止的一年中，个人电脑销售预料将成长6%，接下来的6个月则可望成长8%。 　　相形之下，悲观者手中的证据更有说服力。美国联储局（FED）报告显示，美国工业5月的产能利用率只有77．4%，是1983年8月以来的新低，反映制造业的前景不佳。 　　同样是在芯片业，也存在着分歧。飞利浦的半导体部门面临亏损，其首席财务官预测今年第四季度可能仍然亏损，整个行业的景气在下半年很可能不会复苏。就在英特尔公告利好的次日，高盛证券宣布降低英特尔、国家半导体（NSM）和Lattice半导体（LSCC）等三家芯片公司2001财年和2002财年的盈余预期。国家半导体与Lattice半导体公司也分别降低了自己的盈余预期。 　　PC业界悲观者的比例较芯片业大。惠普（HP）公司总裁兼首席执行官费奥里娜认为，全球PC市场均表现疲软，并未看到任何短线复苏的迹象。国际数据公司（IDC）的分析师罗杰-凯（Roger Kay）认为，美国今年的计算机销售将首次出现下滑，幅度估计将达到6．3%。 　　#1 业界分歧加大 　　根据经济学理论，在经济不景气时，一般是生产设备制造商首先发现手中订单减少，然后轮到原材料及中间产品厂商，最后降临在消费品制造商身上。经济复苏时亦是如此，顺序不变。所以，当美国经济增速放缓时，朗讯、思科等高端设备商先受重创；跟着康柏、惠普、SUN等公司的网络服务器销售量也下降，今年首季降幅同比高达16%。PC机有很大比重是家用消费品电脑，所以遭受打击相对较小、较迟，复苏的时间也可能拖得较晚。 　　美国芯片业国际化程度相对较高，生产较为集中，产品运用于计算机业、家电业、通讯业等。CPU芯片厂商处境好过通讯芯片制造商不足为奇。由于美国以外的地区，如欧洲、亚洲等经济较为景气，美国芯片出口受影响较小。况且，芯片业投资巨大，建造周期较长，其景气周期并不完全与宏观经济环境重合。所以，美国半导体工业协会及英特尔同样有理由作出乐观预测。 　　目前有关美国股市的新闻频频出现“盈利”、“盈余”等字眼，投资者似乎比过去任何时候更看重公司实际业绩：他们指望着网络公司收支平衡，期盼其它类IT公司制止利润滑坡。如果今年下半年盈利仍不理想，投资者只能抛弃网络公司，抛售其它IT公司。届时美国经济就不仅仅是不景气，而是彻头彻尾的衰退与萧条。（^25010401a^）