惠普康柏携手突围

俊翰 
2001年 36期

　　9月3日晚，惠普将并购康柏的消息传出，尽管美国当天是劳工日，大部分人都在休假，但这消息立时轰动全美，传遍全球。
　　　　9月4日，惠普与康柏举行新闻发布会正式确认合并事宜，此次发布会在位于曼哈顿市中心的Equitable保险大厦的一个大厅内举行，颇具美国企业发布会惯有的特色。在类似军乐队音乐的伴奏下，惠普公司CEO卡莉·费奥利娜、康柏公司CEO迈克尔·卡佩拉斯和首席财务官Robert Wayman鱼贯而入，三人均身着礼服，而首先发言的“新惠普”董事长兼CEO费奥莉娜更显得仪态万方。
　　　　礼乐齐鸣，华灯流彩，鬓香衣影，辞彩飞扬，这的确像是一次美国上层社会的聚会。然而，这背后，究竟有多少不为人知的故事和密谈呢？
　　#1　　暗中密谈
　　　　费奥利娜说：“大约一年前，我在华盛顿特区见到卡佩拉斯时，就有一种相见恨晚的感觉。当时并没有谈及合并问题，此次的合并也是在保密状态下进行了大量的准备工作才成功的。”
　　　　据透露，为了达成这笔交易，费奥莉娜与卡佩拉斯自2000年以来，进行了多次非正式商谈，直到今年初双方才开始了正式的合并谈判。但双方对此一直守口如瓶，在组建新公司的商业计划出笼之前，就连各自的投资银行家都被蒙在鼓里。直到最后合并事宜基本确定后才向新闻界透了风。　
　　#1　　康柏消失？
　　　　根据两家公司的协议，新组建的公司继续命名为惠普，原惠普公司董事长兼CEO卡莉·费奥莉娜将出任新公司的董事长兼CEO。康柏公司的董事长兼CEO迈克尔·卡佩拉斯将出任总裁。新惠普总部仍设在惠普的“老巢”加利福尼亚州的帕洛阿尔托。康柏总部所在地休斯敦将是新惠普未来的重要研究和开发基地，只有部分产品仍然延用康柏品牌。
　　　　这次并购以换股的方式进行，康柏股票每股兑换惠普0．6325股。新公司股份中，惠普股东占64%，康柏占36%。在最近十二个月，惠普的营业额是470亿美元，康柏是400亿美元。新公司的年总收入可望达到874亿美元，将成为仅次于营业额900亿美元的IBM公司的又一电脑业巨擘。　
　　#1　　并购问题
　　　　然而，惠普与康柏真正联为一体还要迈过三个坎儿。一是需得到两家公司股东大会批准；二是美国联邦贸易委员会放行；三是欧盟开绿灯。过第一个坎儿也许还不难，但过后两关就不易了。整个反垄断审查程序将持续6～9个月，如果一切顺利，双方合并可望在2002年6月完成。
　　　　惠普和康柏是两家有着不同企业文化的公司。惠普是以保守稳健著称，而康柏则常常标新立异。这两家公司在业务上也有很多重叠。要为四个服务器体系结构、七个操作系统、四个存储体系结构以及数份服务业务制定统一的发展战略，新惠普所面临的挑战不小。
　　　　而两家企业宣称的将在2004年中期之前削减25亿美元的年度开销，仅仅占两家企业并购后总成本的3%。
　　　　惠普与康柏组织其业务的方式也会增加整合的困难。惠普的组织方式为矩阵式——产品部门从销售与营销等中心部门获得资源，但康柏的每个产品部门都拥有独立的销售与营销资源。分析家称将矩阵式组织与分区部门式组织整合起来具有相当大的挑战性。
　　#1　　华尔街的质疑
　　　　华尔街分析师的质疑是惠普必须面对的另一个问题。在PC不景气的大前提下，即使成为全球最大PC厂商，也未见得会获利许多。相反地，公司高层可能为忙于合并事宜而无暇顾及其它，员工因担心成为裁员目标而惶惶不安，反而有损整体竞争力。
　　　　事实上，华尔街极力反对惠普和康柏的并购，认为合并不会给双方带来强势，反而会削弱双方的实力。宣布合并后，康柏的股价下跌了10%，惠普的也下跌了18%。而它们的对手戴尔和SUN公司的股价反而上升。宣布消息后的几天，双方股价仍在继续下跌。截至5日，惠普的股价已经比最高价下跌了72%，接近2000年夏天的股价，而康柏的股价则比最高价下跌了78%，回到了1999年初的价格，使得刚公布时的250亿美元的收购现在缩水为180亿美元。
　　#1　　PC厂商强强联合并无成功先例
　　　　1998年，PC业界老大康柏以90亿美元吞并DEC公司。但即使是这样大吃小的吞并也让康柏公司付出了惨重的代价，康柏的老大地位只维持到1999年，就出现现金短缺、销售渠道紊乱，DEC“撑死”了康柏。
　　　　当时有人指出，康柏1998年并购的失败在于其业务与DEC基本重合，将完全不同的业务运作方式调整和谐是一项很复杂的工作，康柏调整时间太长丧失了霸主地位，新惠普的前途又是什么呢？ 
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