宽带概念股展现雄姿 小刀马 2001年 16期 #1现象 　　2001年4月，作为反映中国证券市场冷暖的上海证券交易所综合指数第四次走到了2130点的“关”前，人们看着前面的三个“山头”，不禁犹豫起来，这回能冲过去吗？会不会像前三次一样无功而返？4月12日，股市交易仍然像往常一样温和地运行，突然人们发现信联股份（600899）不到一个小时就巨量拉到涨停了，随后广州控股（600098）、电广传媒（0917）紧紧跟随放量上攻拉出了一根长阳。股市太久没有看到如此激动人心的整体板块行情，而且还是最有人气的网络科技板块。于是，冲了三次未果的2130点“顶”这次应冲而破。 　　人们发现似乎有限网络的前景已经不同于一般的网络公司了，它们成了切切实实在盈利的公司，而且业绩还相当的不俗！而同时，一般的网络公司盈利的前景却仍是“雾里看花”般地模糊。 　　#1分析 　　人们想到了去年初的网络狂潮，难道会有一波疯狂的有线宽带股行情吗？在纳斯达克于1700点到1900点之间徘徊不前的时候，以有线宽带网为主的股票在中国证券市场的一枝独秀，是有其内在和外部因素的： 　　第一，经过一年的调整，大部分的网络科技股已经到了一个相对低位。而在中国主板市场的网络科技概念股一般都是从传统行业转型过来的，有良好的业绩支撑，和新成立以网站为主业的新经济网络公司相比起点和根基都有很大的不同。 　　第二，来自官方的数字显示：在2000年，全国有线电视用户数已经超过9000万，有线电视网络线路已经超过300万公里，是普及量非常大的一张网，具有非常广阔的前景。而最近广电系统召开誓师大会酝酿“网变”，向宽带的“最后一公里”发起冲刺，全力投入的整改措施已经初见端倪，加之信息产业部突然以“防止重复建设”为理由决定近日清理违规光缆，充分地显示出有线宽带网的良好前景。 　　第三，在最后一公里的建设上，有线网络无疑是最具有竞争优势的。而目前的有线网络虽然仅仅是在拓展客户资源上谋取一定的有偿使用费来提高收益，但是就从这方面来讲其潜力是很大的，有线网络用户的发展是迅速的，收入来源是固定的。这也是有线网络公司的业绩比较优秀的最重要的内在因素。 　　让我们再看看这些数据，据广电总局信息网络中心主任陈晓宁估算，宽带互联网数据业务带给中国有线电视业的年收入将在500亿～600亿元之间，视频业务中的专业频道将超过500亿元，基本频道在270亿元左右，广告收入则在400亿～500亿元之间。所有这些业务都离不开数字机顶盒。5年后，用户将购买约300亿元的机顶盒。即使不包括话音业务和网络建设投资，这些业务相加中国有线网及相关产业的规模也将突破2000亿元。 　　综上所述，我们不难看出，有线网几乎是拥有着“天时、地利、人和”，它飞速地发展与良好的市场表现也就在情理之中了。 　　#1展望 　　去年的网络泡沫给市场和投资者极大的伤害，但“塞翁失马，焉知非福”，上市公司从中分析了网络市场，看到了宽带网的美好前景。这次的“领头羊”信联股份，在去年网络低潮时的11月间用2.4亿元的购买武汉迅宏科技有限公司99%的股权，并由此得到武汉迅宏持有的山东枣庄有线电视网络数据有限公司51%的股权、广东南海市新迅网络服务有限公司51%的股权、河南中原有线电视网络有限责任公司49%的股权、北京金伟华软件开发有限责任公司51%的股权的。除北京金伟华软件开发有限责任公司外，另3家公司分别经营有线电视数据传输、宽带数据信息服务。从公司经营情况来看，2000年年报显示完成主营业务收入15510万元，净利润6115万元，分别同比增长40%和62%，其中信息产业即有线电视网络收入占了整个主营收入的91%，势头之猛可见一斑。 　　另外，巧合的是，在去年的11月份，广州控股通过相对控股的广州宽带主干网络有限公司，一口气与各方签订了14项合作协议，大力拓展宽带网络项目，范围涉及宽带区域网共建、社区信息化建设、专网、网络增值业务及技术合作等方面。 　　而老牌宽带网络股中信国安（0839）和聚友网络（0693）不理会外面的风风雨雨，埋头拓展“势力范围”。中信国安自上市起便开始在全国各地参股有线电视网，如今已涉足河北、沈阳、武汉、承德、荆州、唐山、秦皇岛、周口、沧州，现已覆盖人口1.1亿人、2400多万户，为370万户入网用户提供服务，市场占有率居全国前列。聚友网络虽然在年报里很谦虚地表示“在成渝两地大力开展社区服务、签约用户7.5万户、已有5个工程项目通过验收”，但其实该公司的活跃区域远不止那两地，例如在深圳的多个新落成的住宅小区都能见到“聚友宽频网络”的身影。这种拓展比之去年的网站狂潮中有些公司宣扬的“圈个圆圈占块地”来既实在又有价值。无怪乎在中信国安的前9位流通股东全是实力机构（有基金、有券商），共持股3200万股，占流通股本（1.78亿股）的18%左右。而聚友网络一直是作为基金重仓股的形象出现的，曾被众多基金异常看好，虽然到2000年底基金有所减持，但后劲不容小看。 　　此外，还有歌华有线（600037，第一家以纯粹有线电视网络为主业并掌控着北京有线网的上市公司）、东方明珠（600832，持有目前全球最大的城市独立有线电视网——上海有线电视网29%的股权）以及电广传媒（0917，一家“广告、节目、网络”三位一体、“电视、互联网、纸媒体”领域齐头并进的公司），它们都没有放弃对宽带网络的投资，不断筹资投入以期得到良好的回报。 　　证券市场总是能反映经济的热点。目前证券市场上宽带网络股的表现是全国各地的网络建设热潮的正常反映，是行情凸起的基础。由于股民的成熟，由于宽带建设的周期长、投资回收期也长，宽带概念股将会显现中长期的投资价值，不会重现去年网络概念疯子般的走势。 　　历史是不会重复的，虽然有时会惊人的相似。