国有IT股是否具有投资价值？

成一虫 
2001年 31期

　　今年7月底到8月初，国内IT股股价延续了一年多来的跌势，加速下滑。不少IT股单周跌幅在15%～20%，如果计算它们今年的最大跌幅，则高达四至五成。机构投资者的代表──证券投资基金号称拥有专家理财的优势，曾经是IT股最坚决的支持者，如今成为抛售的主力。对此，人们不禁要问：国内IT股是否具有投资价值？目前有些IT股股价还在20元以上，是不是太贵了？
　　#1　　IT股市盈率分析
　　　　据国泰君安证券研究所TMT小组的研究报告，目前国内20家主要IT类上市公司以2000年净利润计算的平均市盈率为48.7倍，而以2001年预测净利润计算的平均市盈率为37.6倍。具体分析结果如^31010302a^。
　　#1　　行业成长性分析
　　　　有句话说，买股票就是买未来，意思是说股价受到投资者对上市公司未来收益预期的影响。而上市公司未来的收益情况主要取决于其成长性高低。所以我们需要分析IT股的成长性，并从分析IT全行业的潜在市场空间入手。
　　　　与全球IT股的严峻形势不同，我国的IT业总体上仍处于景气之中，国内市场对IT产品及服务仍保持着较旺盛的需求。据国泰君安证券研究所TMT小组对国内20家主要IT类上市公司的预测，2001年这些公司净利润总额将比上年增长29.5%。信息产业部估计，今年部分IT产品及服务的销售增长率将在35%以上。（^31010302b^）
　　　　水涨船高，国内IT市场如此庞大，本地IT企业多少能够占些便宜，但能否实现高长成性，还得取决于它们的竞争力。
　　#1　　IT股竞争力分析
　　　　我国今年年底前有望正式加入WTO，届时对半导体、计算机、电信设备等IT产品的进口关税将由目前的平均值13.3%降为零。我国IT企业面临着日益激烈的竞争，如果不能迅速扩大规模、提高技术水平与管理水平，经营环境可能恶化。
　　　　通信行业：“巨、大、中、华”等国内投资类通信设备制造商中已有大唐、中兴等几家在深沪上市。在中低端领域，这些企业不仅可以立足国内市场，而且有能力出口到国际市场。因订单较多，目前股市对它们期望比较高，近两年的高长成性比较有保证。
　　　　网站及媒体业：未来三四年内，此类股票较少受到外国竞争威胁，因为我国只同意有条件地开放媒体市场。但目前已经上市的网站及媒体股并非是国内同行业翘楚，竞争力不强。
　　　　软件及系统集成业：因国家开始重视扶持国内软件业的发展，实施倾斜性的产业政策，已上市的用友、东软、创智、托普等企业有望发展壮大，并维持30%以上的高成长。
　　　　PC硬件与外设行业：国内PC市场今年增长幅度将可能放缓，估计在20%上下。相关上市公司如实达电脑、长城电脑、深科技、方正科技等的成长性亦有保证，竞争力水平可能上升。
　　　　电子元器件及半导体业：我国未来几年的半导体业将有重大发展，相关的集成电路、芯片类上市公司将会从中受益。
　　　　总而言之，目前我国IT类上市公司面临着极大的市场机会，成长性可期。虽然国外IT股普遍遭遇股灾，国内IT股也被抛售，但不可一味地贬低IT股投资价值。笔者感觉，IT股近期将到达利空出尽的阶段，部分股票价格可能已经偏低，值得关注。
　　　　
　　
　　 
 